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眾業達002441工業電氣分銷行業整合的从今年初心

2020-02-14 15:48:11来源:励志吧0次阅读

  众业达(002441)工业电气分销行业整合的受益者

  三大外资品牌国内最大代理,受益行业整合。众业达的主要代理ABB、施耐德、西门子等外资以及常熟开关、人民电器厂等内资品牌的工业电气产品,在上述品牌中国的份额均为第一。但是,在国内逾千亿、极其分散的分销市场里,公司仍有较大发展潜力,有望凭借其实力在未来的行业整合中占据先机。

  分銷為主,系統集成及成套制造為輔。眾業達不僅僅是工業電氣產品的分銷商,而且是具有系統集成設計和成套設備制造能力的解決方案提供商。公司的系統集成業務對產品銷售產生輔助作用,為客戶提供從方案設計到制造安裝的全套服務,有利于提高客戶粘性,進一步促進公司產品的銷售。

  "三覆盖"策略保障发展。众业达"区域、产品、行业"的三覆盖政策是公司未来发展的核心策略。在区域覆盖上,公司已在全国7 大区域布局了30 多家销售子公司,并加强二三线城市覆盖。在产品覆盖上,公司积极拓展除极大主要品牌外的新品牌代理,如菲尼克斯、英威腾等,并通过收购拓展品牌和产品线。另外,公司也积极拓展工控领域,预计未来工控行业的需求恢复将会对公司产生积极影响。在行业覆盖上,公司积极拓展石油钻井、风电、汽车充电桩等新兴行业,以其系统集成和成套设备制造的能力占领市场。

  投资建议:我们预计众业达 年收入分别为56.、63、72 亿元,同比增长10%、12%、14%; 年每股收益分别为0.89、1.06、1.28 元,目前股价对应12 年PE、PB 分别为14.4、1.5,估值较为合理。我们维持"审慎推荐-A"的投资评级,目标价15.46 元。

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